Entrevista con la alta dirección de First Private: "No buscaba una copia exacta, sino una complementariedad específica".

Revista de Banca Privada: Sr. Klein, usted fundó First Private en 2003 mediante una compra por parte de la gerencia. Mirando hacia atrás hoy, ¿cuáles son los hitos clave que le vienen a la mente?

Tobias Klein: El camino comenzó durante mi etapa en Salomon Brothers. Allí desarrollamos metodologías y convicciones que aún hoy constituyen la base de nuestra filosofía de inversión. Dar el salto al autoempleo fue fruto de una preparación meticulosa y de la valentía para aprovechar la oportunidad.

Pero las personas siempre han sido cruciales: mis socios fundadores, pero también los colegas de Nueva York que apoyaron nuestra escisión, así como los clientes fieles que nos han acompañado en este camino. Este enfoque basado en la colaboración sigue siendo fundamental hoy en día.

Desde el principio tuve claro que First Private tenía que convencer no solo a través del rendimiento y los procesos, sino también a través de la cercanía y la personalidad, de forma sistemática y, al mismo tiempo, humana.

¿Cómo se garantiza que este espíritu se mantenga a medida que la empresa crece?

Klein: No mediante normas ni estatutos, sino seleccionando a las personas adecuadas. Nos aseguramos de encontrar empleados que compartan nuestras convicciones y valores, que sean capaces de realizar trabajo científico y que, al mismo tiempo, disfruten ofreciendo calidad en equipo. Un buen equilibrio entre pasión y método no es solo un eslogan para nosotros, sino una realidad cotidiana.

Señor Preininger, usted asume ahora el liderazgo. ¿Cómo organizó la transición?

Alexander Preininger: Desde el principio, nos centramos en la continuidad, no en cambios rápidos por el mero hecho de cambiar. Mediante intensas conversaciones con el equipo, generamos confianza y, deliberadamente, nos permitimos un periodo de transición más largo para demostrar que una transición fluida es posible.

Continuidad por un lado e impulsos originales por otro.

Preininger: Exacto. No quiero revolucionarlo todo, pero sí quiero establecer prioridades en ciertas áreas. El coraje para innovar y la apertura a nuevas ideas son esenciales. Lo fundamental es que los cambios sean reflexivos y comprensibles, no impulsivos ni dogmáticos.

Señor Klein, ¿qué tan difícil le resultó elegir a su sucesor? ¿No quería encontrar un "Tobi 2.0"?

Klein: Ese habría sido el enfoque totalmente equivocado. No buscaba una copia exacta, sino una complementariedad bien pensada. First Private había evolucionado con los años; el crecimiento siempre se produce en los márgenes, y no se puede excluir a la cúpula. Sabía que Alexander, con su experiencia en grandes organizaciones y mercados internacionales, podía ofrecernos nuevas perspectivas.

La continuidad está garantizada por nuestra sólida base, nuestra larga trayectoria de éxito dentro de la red de socios liderada por Martin Brückner, nuestro CIO en Gestión de Portafolio, y Richard Zellmann, responsable de Ventas y Marketing. Como CEO, Alexander puede contar con la experiencia, el compromiso y la confianza de todo el personal clave de First Private.

Señor Preininger, ¿cómo percibe al equipo durante esta fase?

Preininger: Para mí, es un gran privilegio formar parte de una empresa donde compañeros como Martin Brückner y Richard Zellmann ya están bien establecidos. Martin aporta su profundo conocimiento a la calidad de los procesos de inversión, mientras que Richard aporta solidez comercial y experiencia internacional.

Tampoco hay que olvidar al resto del equipo. Su fiabilidad y competencia significan que no empiezo solo, sino que puedo construir sobre una base de experiencia sólida.

First Private destaca por sus estrategias sistemáticas y enfoques cuantitativos. ¿Cómo se logra que dichas estrategias resulten atractivas a nivel internacional?

Preininger: No se trata de imitar a las grandes empresas, sino de desarrollar estrategias de nicho con un posicionamiento claro. Nos centramos en el arbitraje de fusiones y adquisiciones —un nicho con potencial de crecimiento—, así como en estrategias cuantitativas de renta variable europea con enfoque en valor o dividendos. Se trata de definir y potenciar nuestras fortalezas, pero también de trabajar en nuevas ideas.

Klein: Contar historias puede ayudar a generar confianza, pero el desempeño es clave. Desde el principio, comprendimos que el éxito de un trabajo científicamente sistemático resulta más convincente a largo plazo que las narrativas. Y logramos que nuestros clientes lo perciban mediante una transparencia total, hasta en el más mínimo detalle.

¿Cuáles son los próximos pasos para el crecimiento?

Preininger: Primero, necesitamos internacionalizarnos, aprovechar las alianzas e identificar regiones donde podamos afianzarnos. Internamente, esto implica fortalecer el equipo e internacionalizar las ventas y el marketing. El crecimiento es posible si mantenemos una implementación constante.

Hasta ahora, se han centrado principalmente en clientes institucionales. ¿Tienen previsto entrar en el mercado minorista?

Preininger: Seguimos centrados en los inversores institucionales; es parte de nuestra esencia. Esto incluye fondos de fondos y gestores de patrimonio y oficinas familiares menos reguladas. Sin embargo, con nuestro producto Quantum, también contamos con una opción que podría resultar atractiva para el sector minorista, gracias a su sólido enfoque en IA. Pero centrarnos demasiado en el mercado masivo sería estratégicamente arriesgado y poco prometedor.

¿Cómo se medirá el éxito en los próximos años?

Preininger: El crecimiento no debe medirse solo por los activos gestionados, sino también por la reputación y la amplitud del negocio. El arbitraje mediante fusiones y adquisiciones debe ser un rasgo distintivo: aspiramos al liderazgo europeo.

Al mismo tiempo, queremos aprovechar nuestra licencia KVG para desarrollar otras áreas de negocio: captar fondos para nuevos socios y ofrecer servicios innovadores. Nuestro objetivo es ampliar nuestro modelo de negocio. Nos hemos fijado como meta superar los 2.000 millones de euros en los próximos dos años. en el ámbito cuantitativo. Es ambicioso, pero alcanzable.

Señor Klein, ¿cómo ve el futuro de las boutiques en un mercado cada vez más caracterizado por la presión y la consolidación?

Klein: La consolidación no es un fenómeno nuevo, y siempre genera oportunidades. Nos beneficiamos de ella porque nuestra especialización y experiencia como gestora de inversiones (KVG) nos permiten ofrecer alternativas a otros proveedores. Nuestro principio rector es: «Lo suficientemente pequeños para brindar una atención personalizada, lo suficientemente grandes para cumplir con las expectativas». No necesitamos ser enormes, pero sí mantener la excelencia. Lo fundamental sigue siendo: una estrecha relación con nuestros clientes, un equipo de profesionales excelentes y un enfoque claro.

¿Cuáles son tus deseos personales?

Klein: Ante todo, la estabilidad en nuestras relaciones con los clientes, caracterizada por una estrecha colaboración y excelentes resultados. Pero más importante que nunca es la capacidad de reinventarnos constantemente: cada año como un nuevo comienzo, « Siempre el primer día».

Si miramos a First Private dentro de diez años, ¿qué veremos?

Klein: Una organización que se ha renovado continuamente sin perder sus raíces: joven de espíritu, pero con un impacto cada vez mayor.

Señor Klein, ahora que ya no es director ejecutivo sino que pasa a formar parte del consejo de supervisión, ¿cómo piensa utilizar su tiempo libre recién ganado?

Klein: Y el menor de nuestros tres hijos acaba de irse de casa. Pero no, desde luego no me aburriré; seguiré siendo director general de nuestro holding, que incluye re:cap y FP Lux. Aunque, sin duda, me vendría bien un poco de descanso. Mi mujer y yo tenemos bastantes cosas pendientes…

Acerca de Klein, Preininger y First Private

Tobias Klein fue el director ejecutivo de First Private durante más de dos décadas. Bajo su liderazgo, esta gestora de fondos boutique con sede en Fráncfort se especializó en estrategias de inversión cuantitativas basadas en reglas. Como parte del cambio en la dirección, Klein pasará a formar parte del consejo de supervisión de la compañía.

Alexander Preininger se convirtió en Director General Adjunto de First Private en enero de 2025 y, tras la aprobación de la Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania (BaFin) en agosto, sucedió a Tobias Klein como Director General. Anteriormente, Preininger ocupó diversos puestos directivos internacionales en DWS, Amundi y Robeco . Aporta una amplia experiencia en gestión de activos y se centra en estrategias de crecimiento sostenible y avances tecnológicos.

First Private, fundada en 2003, es una gestora de fondos especializada con 26 empleados, que se centra en estrategias cuantitativas basadas en reglas en renta variable y alternativas líquidas. Con aproximadamente 3.300 millones de euros en activos bajo gestión (a mediados de 2025), la compañía presta servicios a inversores institucionales y privados. First Private utiliza tecnologías de vanguardia como la inteligencia artificial y opera con su propia licencia de sociedad gestora de inversiones (KVG), además de una plataforma para gestores de activos externos. Su enfoque principal son las estrategias de arbitraje de fusiones y adquisiciones y los fondos multigestión.